油價不穩   美抑通脹遇挑戰

    沙烏地阿拉伯和俄羅斯周二延長減產計劃，WTI原油期貨當天收市升1.14元（美元，下同）或1.33%，每桶報86.69元；倫敦布倫特原油期貨收市升1.04元或1.17%，每桶報90.04元，是去年十一月十六日以來首度重返90元以上水準。

    沙特進一步減產可能與其財政平衡有關。去年，沙特石油收入佔總收入68.2%。據沙特央行發佈的月度報告顯示，沙特的外匯儲備降至4,070億美元，創○九年以來最低水準。據國際貨幣基金組織報告，沙特今年要達到財政平衡的油價是每桶80.9元。

    油價上漲對美國有利亦有弊。儘管美國是最大產油國，但抑制通脹是其當前首要目標，油價上揚會加重通脹壓力。目前美國平均汽油價格為每加侖3.811元，是自一九九四年有紀錄以來歷史第二高水準。

    美國若要應對油價上漲，恐怕難再依靠釋放戰略石油儲備。去年美國已從戰略石油儲備中釋放1.8億桶石油，儲備已降至自一九八三年以來最低水準3.495億桶（截至八月廿五日）。儘管如此，美國現在可能需倚賴對委內瑞拉和伊朗的外交手段來緩解油價壓力。美國自去年十一月頒發唯一特別許可證予雪佛龍，允許其出口委內瑞拉的原油至美國，近日拜登政府擬再放鬆對該國制裁，令其出口更多原油。有研究員表示，若談判成功，到二五年委內瑞拉可能每日增加20萬桶的產量達到100萬桶。此外，美國已重啟與伊朗的談判，以換取解除對伊朗經濟制裁。八月伊朗原油達每日310萬桶，創一八年以來新高，產能上限為每日380萬桶。

    瑞銀分析師預測，隨着減產延長，今年第四季油市每日供應缺口將超過150萬桶。因此，隨着沙特和俄羅斯延長減產計劃，疊加全球經濟衰退與內地經濟復甦的預期因素，油價的不穩定可能會對美國抑制通脹的努力構成挑戰。

    工銀(澳門)投資股份有限公司