吃飯易為    置業難為

    今期，我繼續用金融數據來解釋消費現象。最近，內地公佈了四月份金融數據，有點令人失望。一是四月廣義貨幣(M2)有百分之十二點四增長；二是新增社會融資一點二二萬億，比預期一點七二萬億更少；三是新增人民幣貸款七千一百八十八億，比預期一點一三萬億亦少；四是物價指數出乎意料只得百分之○點一，為過去幾年最低水平。

    廣義貨幣，是一個經濟學概念，大多和狹義貨幣(M1)相對比，是貨幣供給的一種形式。其計算方法是交易貨幣（社會流通貨幣總量加上活期存款）及定期存款與儲蓄存款總和。看四月份金融數據可知，內地經濟發展動力有些不足：第一，在M2大幅增長的情況下，社會融資及銀行貸款卻不及預期，即意味着在社會流動資金充裕的情況下，企業擴張的意願不強；第二，物價指數只得百分之○點一，基本上處於通縮邊緣，意味人們不願意消費。我們知道狹義貨幣反映現實購買力，而廣義貨幣不僅反映現實購買力，還反映潛在購買力。當廣義貨幣大幅增長，而社會需求不旺，擴張速度較慢，便有點不正常。

    內地經過三年新冠疫情肆虐，企業投資或人們消費都較為謹慎，社會上並沒有出現報復性消費現象。除了餐飲及旅遊有恢復性的高增長外，樓市或股市等投資領域仍未見起色，因而人們所擔心的高通貨膨脹情況並未出現。正因為人們對經濟前景趨於謹慎，消費信心不足，便出現人們所說“吃飯易為，置業難為”的消費現象。人們可以進行如吃飯、旅遊、購置低價易耗品的消費，但抗拒或難以進行如購買物業等鉅額大宗交易。這個消費現象，無法令經濟在短期內“火”起來。

    清水河