A股全面註冊制   首批新股上市

    【中新社北京十日電】新規下，首批10隻新股成功上市，中國A股今日正式邁入“全面註冊制”時代。

    IPO發行效率提速

    隨着全面註冊制正式實施，新股IPO（首次公開發行）項目平移至交易所審核，經交易所審核後提交證監會註冊。從提交註冊到註冊生效僅兩天，可謂“神速”。另外，從交易所受理IPO至新股上市的間隔時間看，10家公司同樣創下主板上市最快紀錄，僅耗時四十九天。據媒體統計，去年主板上市新股從IPO受理至正式上市平均耗時四百六十九天。顯然，註冊制後IPO發行效率得到大幅提升。

    從發行結果看，10家企業網上發行有效申購戶數均在1,000萬戶以上。新規下，新股告別23倍市盈率的發行上限，定價彈性大幅提升。10家主板新股市盈率在20-40倍之間，其中，發行市盈率最低是中信金屬的約20倍，最高是陝西能源的約90倍。10隻主板新股的實際募資總額超過此前預計募資總額，總額逾200億元人民幣。

    引入交易籠子機制

    財信證券分析師劉敏表示，隨着全面註冊制實施，A股發行門檻將更具有包容性，註冊審核流程有望提升企業發行便利度，更大程度拓寬企業的直接融資渠道，改善金融市場融資結構，有利提高直接融資比重，增強股票市場對實體經濟的支持服務能力。

    全面註冊制下，許多交易規則也發生變化，具體主要集中在：新股上市前五天將不設漲跌幅限制，第六天開始恢復10%的漲跌幅限制；引入漲跌2%的價格交易籠子機制，超出範圍的報價將會被直接拒單；優化臨時停牌機制、新增特殊標識、上市首日即納入兩融標的等。

    中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍表示，此次主板註冊制後的交易制度改革有很多創新，比如引入並優化科創板和創業板的價格籠子機制，即在連續競價階段，對限價買單的最高買價、限價賣單的最低賣價設置2%的有效申報價格範圍，同時引入10個最小價格變動單位等，此舉能遏制股價非理性的暴漲暴跌，有效維護市場秩序。

    落實監管優勝劣汰

    武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，對投資者而言，全面註冊制落地後，意味着申購新股不再是一種無風險的投資行為，新股中籤者將不能再“躺贏”，風險主要表現在新股上市首日破發，且預計未來A股新股首日破發會保持在一定比例。因此，投資者必須理性“打新”，不能盲目“凡新必打”。

    趙錫軍表示，實施全面註冊制並非“一勞永逸”，隨着制度落地，未來嚴格退市等監管措施也必須落實到位，確保形成“有進有出、優勝劣汰”的資本市場環境，從而更好服務實體經濟。