美元強勢   人民幣受壓

    人民幣匯率從二月初創新高後近期回調，周一在岸、離岸人民幣兌美元匯率分別跌破6.96、6.98關口，創今年以來新低，月內貶值約2%。受美元指數階段性走強，疊加春節假期過後結匯需求走軟等因素，令人民幣匯率有所承壓。

    近期美國經濟數據表現強勁，上周公佈的一月份個人消費支出(PCE)物價指數環比漲0.6%，創去年六月以來最大增幅；此外，美聯儲局更看重的一月核心PCE物價指數同比漲4.7%，高於預期，反映美國當前經濟下行速度放緩。加上美聯儲局官員鷹派言論，提升市場對美聯儲局更高終端利率的預期，導致美債收益率再度走高，十年期國債收益率飆升至3.947%。美元指數回升，從月初101附近一路升破105水平，對非美貨幣帶來調整壓力，人民幣匯率也震盪下跌。

    除外部加息因素外，適逢春節假期過後，季節性結匯力量減弱，也是導致人民幣波動幅度有所增大。此外，從去年十月以來，內地出口形勢轉頭向下，已連續三個月下滑，在全球經濟增長放緩導致需求下挫背景下，國際貿易收支進一步衝擊人民幣匯率。儘管來自美元的被動貶值壓力再起，境內人民幣匯價跌至6.9640附近，但該水平同時也觸發一定的結匯需求，給人民幣帶來支撐。加上隨着內地經濟延續恢復向好態勢，人民幣匯率大幅回調壓力有限。

    整體看，人民幣匯率在美聯儲局釋放持續加息信號下，上半年仍將保持震盪走勢，匯價在6.60-7.20區間波動；到下半年底，隨着美聯儲局進入加息尾聲，經濟衰退壓力顯現，內地經濟觸底回升，人民幣匯率可能反彈至6.50水平。

    中國銀行澳門分行金融市場部