財赤債務早被定價

    美被降信評  市場衝擊有限

    【香港中通社二日電】評級機構惠譽當地時間八月一日宣佈，把美國長期外幣發行人違約評級(IDR)從“AAA”下調至“AA+”。美國財政部長耶倫隨即發聲稱“強烈不同意”。周三亞太盤初走弱，標普500股指期貨跌0.54%，道指期貨跌0.45%，納指期貨跌0.63%。究竟美國信用降級引發市場波動的風險有多大？

    美國信譽評級下調已非第一次。早在一一年，評級機構標普已把美國信評從AAA降至AA+，當時正值美國的一場債務上限危機，在達成債限協議幾天後，標普認為美國的政治立場兩極化，且沒有採取足夠措施讓美國的財務展望恢復正常。

    美三大指數應聲下挫

    美國政府不但沒有汲取教訓，還一直重蹈覆轍。十二年後，惠譽也把美國從AAA降至AA+。對此，耶倫稱惠譽的降評是“獨斷且基於過時的數據”，維持美債仍是“全世界卓越安全與流動性資產”的看法。即使耶倫“盲撐”美債，畢竟“市場最誠實”，亞太股市盤初走弱，美國三大指數應聲下挫。

    惠譽認為，過去多年來，包括財政和債務問題在內的治理標準一直不斷惡化。反覆的債務上限政治僵局和最後一刻的決議削弱人們對財政管理的信心。此外，美政府缺乏中期財政框架，預算流程複雜。這些因素加上幾次經濟衝擊及減稅和新的支出舉措，促成過去十年的債務連續增加。未來十年，在沒有財政政策改革下，人口老齡化和醫療成本將成為沉重負擔。

    據美國會預算辦公室預計，到三三年，利息成本將翻一番，達到GDP的3.6%。此外，一七年的減稅措施將於二五年到期，但可能會有政治壓力要求像過去一樣把這些減稅措施永久化，從而導致更高的赤字預測。

    質疑美長期償債能力

    中國社會科學院美國研究所助理研究員馬偉指出，本輪對美國債務評級的下調是對美府的一個提醒，即六月份已達成的債務上限計劃，並沒有顯著限制美國不斷擴大的財政赤字，也對美國的長期償債能力提出一定的質疑。

    馬偉認為，目前，評級的下調對市場的影響較為有限，美國的財政赤字和債務問題早已被市場交易所定價，惠譽選擇此時下調評級，並沒有給市場帶來巨大衝擊。總的來看，全球債市較為穩定，下調對美債和全球的影響都較小。

    不過，也有金融業人士指出，由於美股道指今年以來已漲近兩成，再加上全球股市處於高檔，市場可能會借題發揮，短期全球金融市場波動難免。

    一九七六年至今，美國已因債務上限問題發生過約20次或長或短的政府“停擺”。《金融時報》首席經濟評論員馬丁·沃爾夫指出，美國兩黨製造的荒誕鬧劇嚴重衝擊美國信譽。這樣的鬧劇反覆上演，令美國債務問題導致金融系統崩潰的可能性大增，會對全球經濟造成巨大衝擊。