上海醫藥首季業績佳

    近日，上海醫藥(2607.HK)公佈，全資子公司上藥技創開發的風濕性疾病及免疫藥物“塞來昔布膠囊(I)”收到國家藥監局核准簽發的《藥物臨床試驗批准通知書》，將於近期啟動改良型新藥的臨床試驗。塞來昔布抗炎鎮痛作用強，胃腸道副作用小。塞來昔布雖藥效優良，但同其它NSAIDs一樣，其使用仍伴隨有心臟和胃腸道疾病風險，本品通過新釋藥技術，提高藥物溶出，提升藥物吸收，從而改善藥物使用的安全性。

    上海醫藥市值逾854億港元，現時是上海生物醫藥產業的龍頭企業。從一家地方醫藥局成為中國500強，再成為世界500強。去年，集團以超過2,000億元人民幣的營收，再次作為唯二的兩家中國藥企之一。醫藥工業也再次進入全球製藥50強，位列第41位。四月底，集團公佈了首季業績，營業收入662.26億元人民幣，同比增長16.39%。其中：醫藥工業收入78.01億元，同比增長12.60%；醫藥商業收入584.25億元，同比增長16.92%。另外，淨利潤15.18億元，同比增長21.31%。純利進一步受惠於較高的政府補貼，以及金融資產公允價值收益。近年來，公司持續加大研發投入，從一六年的6.7億元，到二二年的28億元，6年研發投入增長近5倍，居中國醫藥行業前列。報告期內，公司研發投入5.47億元，同比增加15.80% ，其中，研發費用5.41億元，同比增長20.82%。

    市場預料製藥業務或受到創新藥和中藥新產品所推動，而上海醫藥或於未來3至5年期間，每年有1至2款的新藥獲批准。市場預測公司今年、明年及二五年每股盈利分別為9.9%、17%及20.4%，預測二四年市盈率約8倍，估值合理。有興趣的投資者須留意公司研發發展及新藥獲批情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士