英美息差預期收窄   英鎊短線持穩

    五月中旬以來，美元指數累計漲約2.6%，主要受美國債務上限危機拉鋸，推升市場避險情緒，資金流入美元。隨着美國債務上限最終達成協議，風險偏好情緒回暖，削弱美元避險吸引力。另一方面，美聯儲局部分官員先後暗示六月政策會議或先暫緩加息一次，同時，五月非農就業數據造好，惟失業率則自低位回升至3.7%高於預期；疊加ISM數據不及預期，強化美聯儲局下周將維持利率不變的鴿派看法。最新利率期貨反映，市場預期當局六月會議維持當前利率區間的機率逾7成。美元指數受制兩個月高位，徘徊於103-104區間。

    英國方面，最新CPI同比從三月的10.1%降至8.7%，小於預期，仍遠高於美國和大多數歐洲國家。整體通脹回落，反映天然氣和電力價格雖放緩，但扣除食品及能源後核心年通脹率卻攀至6.8%，創自九二年三月以來最高水準。四月零售銷售按年跌3%，連跌第十二個月，反映高通脹對家庭開支影響持續。因此，英國財相表明即使繼續加息會損害經濟前景，只要不會導致步入嚴重經濟衰退，都會支持央行加息對抗通脹；同時持續關注居民生活成本壓力，一旦能源開支危機持續，將有意延長政府能源價格保障補貼計劃。

    市場加大對英央行進一步加息的押注，並把利率峰值預期由5%提升至5.5%，預期英央行在廿二日議息將再次加息25個基點，年內還有至少三次加息。英美息差將進一步收窄，繼續為英鎊兌美元提供支撐。

    目前，英鎊兌美元在1.24上方整固， 此前於1.23水準築底，初步阻力以五月高位1.2679和低位1.2306計算61.8%回檔位1.2537水準，若升破，可望再次測試1.2680；關鍵支持位1.2300，關注下周美聯儲局、廿二日英國議息公佈及會後言論，兩國對利率前景的取態將主導匯率後市表現。

    工銀澳門金融市場部