美服務業反彈   加息預期升溫

    美國商業活動在連續七個月下滑後開始回暖，周二晚標普全球公佈二月美國Markit PMI數據，各項數據遠超市場預期，當中服務業PMI初值升至50.5，預期47.3，前值46.8，創去年六月以來新高，重返擴張區間。製造業PMI初值升至47.8，高於預期47.4的水準，但仍低於榮枯線，處收縮區間。綜合PMI受服務業推動，初值漲至50.2，是近八個月來首次回升至榮枯線上方。PMI數據公佈後，美債收益率持續攀升，兩年期國債收益率漲至約4.72%，十年期國債收益率漲至約3.94%，兩者均為去年十一月以來最高水準。

    近期公佈的多項數據均顯示美國經濟仍未顯露衰退跡象。上周公佈的一月CPI和PPI數據雖較上月回落，但均超出市場預期，當中一月CPI初值6.4%，預期6.2%，與美聯儲局訂下的通脹率2%目標仍相距甚遠。PPI初值6%，高於預期5.4%。月初美聯儲局把聯邦基金利率上調25基點至4.5-4.75%的區間，是自去年三月以來第八次加息。鑒於數據顯示美國經濟仍具韌性，美聯儲局官員近期發表鷹派言論，指不排除在三月大幅加息50個基點的可能性，聯邦基金利率期貨顯示三月加息50個基點的概率亦有所提高。周四凌晨的貨幣政策會議紀要可能會揭示更多有關美聯儲局未來加息的計劃。

    鑒於現時美國經濟數據和就業市場依然強勁，預計美聯儲局官員短期內仍將維持鷹派立場，利率峰值或進一步上升，美聯儲局將在更長時間內維持限制性利率直至通脹降至目標值，預計短期內仍對股市及債市造成波動。後續可留意周五晚公佈的一月新屋銷售數據及美聯儲局更關注的個人消費支出PCE物價指數，數據公佈可能會令美聯儲局的加息路徑更加清晰。

    工銀澳門金融市場部