強勁就業數據    緩短期衰退擔憂

    美國六月新增非農就業崗位37.2萬個，大大超過預測的約26萬人，顯示美國勞動力市場仍強勁，將降低短期對於衰退的擔憂。本周公佈的六月通脹數據存在進一步上行的壓力。美聯儲局六月FOMC會議紀要顯示，與會者支持七月加息50或75個基點，認為向市場傳達美聯儲局遏制通脹的決心至關重要。

    內地六月CPI同比漲2.5%，漲幅較上月擴大0.4%。PPI同比漲6.1%，較上月回落0.3%。PPI與CPI剪刀差進一步收窄至3.6%。汽車行業方面，六月乘用車市場零售194.3萬輛，同比增22.6%，環比增43.5%，環比增幅處近六年同期歷史最高值。李克強總理上周召開經濟形勢座談會，強調要進一步打通產業鏈供應鏈堵點，努力穩增長穩財源。東南沿海地區是改革開放的前沿，要繼續以開放促改革促發展。

    上周全球股市小幅反彈，其中發達市場表現優於新興市場。兩市方面，上周港股小幅調整，其中醫療保健大漲。港股成交額再次回落，恆指上周的日均成交額較前周降28.7%；南向資金淨流出港股。上周，A股小幅下跌，但調整幅度略小於港股，僅公用事業、醫療保健及工業上漲。A股成交回落，上證綜指日均成交額較前周降9.4%。

    市場展望方面，雖然美國六月強勁的就業數據緩解前段時間對於步入衰退的擔憂。但只要通脹仍高企，美聯儲局續尋求快速加息，美國將始終在衰退的邊緣試探。衰退到來的時間將成左右市場關鍵。只要在衰退實質到來時，通脹已回落，減息空間已形成，衰退可能意味着新一輪牛市的開始。因此除了月末的美聯儲局議息會外，有關美國經濟的高頻實體經濟指標是否出現衰退信號，也值得增加關注度。其中可重點關注十五日公佈的零售及廿六日的消費者信心指數等方面變化。

    工銀澳門私人銀行部