央行決策者缺加息經驗   緊縮如履薄冰

    【路透社法蘭克福／東京／華盛頓電】如今央行決策者們肩負着一項艱巨任務。一方面債務水準之高前所未有，資產價格在多年刺激政策和近零利率的呵護下嚴重膨脹；另一方面要竭盡所能，讓備受疫情衝擊的全球經濟擺脫對低成本資金支持的依賴。

    更麻煩的是，出錯的風險比任何時候都大，因他們當中許多人並無加息經驗，也幾乎沒有人體驗過在面對通脹率達到多年高點且遠超目標時不得不這樣做。

    “即便在過去，所有央行面對抗擊通脹的任務時，要實現‘軟著陸’，在不造成經濟衰退的同時把通脹降下來，也是一件極其困難的事。”波士頓學院經濟學教授說。

    日本央行目前九名審議委員中，沒有一人發起過加息提議。就連副總裁雨宮正佳，雖趕上央行上次加息，那是○七年為應對後來被證明是短暫的通縮緩和期，但當時他並非擔任政策制定者的角色。

    歐洲央行上次加息是一一年，當時作為管委的荷蘭央行總裁克諾特上任還不到兩周。他是目前歐洲央行管理委員會25名成員中唯一和這類行動沾得上邊的成員。

    巨額債務猶豫加息

    一些人認為，一一年的兩次加息正值歐元區債務危機前夕，已被作為歐洲央行成立二十年來最大政策失誤而被載入史冊，可能會造成一種“一朝被蛇咬，十年怕井繩”的心態。

    ING經濟學家說：“確實存在犯下政策錯誤的風險，過於鴿派的時間過長，部分原因是機構記憶。”

    當代央行總裁對提高借款利率的任何猶豫態度，都可能會因為一個新的緊迫因素而變得更複雜：疫情時期的緊急刺激計劃所造成的巨額債務負擔。

    二○年，債務創下二戰以來最大的一年增幅，令全球債務達226萬億美元，僅政府持有的債務就升到全球產出的99%，創出最高紀錄。

    在這樣的債務水準上，即使央行總裁提高借貸成本的一個很小舉動，各國公債也會感受到影響。

    曾在一九九七至二○○○年期間擔任英國央行貨幣政策委員會委員的古哈德說：“並不是他們（央行總裁們）不情願，而是他們的政治主人很快就會開始發聲抱怨。”