內地融資需求持續回暖

    中國央行發佈的金融數據顯示，今年首兩個月社會融資規模增量達9.29萬億元人民幣，年增率為16.56%，較上年增加近1.32萬億元，市場融資需求端持續回暖趨勢。其中，實體經濟新增人民幣貸款為5.87萬億元，較上年同期多增548億元，反映資本市場融資功能持續復甦。

    從首兩個月社融增量結構看，增量佔比最大的是實體經濟發放的人民幣貸款，佔社融規模增量的63.2%，同比增0.94%，其次為政府債券，其增量佔社融規模增量的25.69%，同比增166.49%，顯示銀行信貸管道及政府債券雙向配合持續為經濟輸血。企業債券融資同比增加413億元，增幅達7.19%，顯示企業融資需求開始回升。

    銀行間市場利率呈現分化走勢，二月份銀行間人民幣市場同業拆借月加權平均利率為1.95%，較上月及上年同期均上升。質押式債券回購加權平均利率為2%，較上月低0.16%，較上年同期高0.11%，反映短期流動性邊際收緊，中長期資金供給相對充足。

    跨境人民幣使用規模持續擴張，二月經常項下跨境人民幣結算金額達1.18萬億元，較同期1.05萬億元增12.38%；直接投資跨境人民幣結算金額為0.57萬億元，較同期0.51萬億元增11.76%， 這不僅印證人民幣國際化進程加速，更為貨幣政策創造更大的獨立操作空間。

    今年以來，中國社會融資規模加快回升，表明政府今年的財政刺激政策正靠前發力，力度也更大。但要在今年實現全年5%的GDP成長目標，可能還需要採取更多措施來提升私營部門的融資需求，促進刺激政策實現從“量”到“質”的效果轉換。

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