貿易戰拖累全球   美元兌加元乏方向

    美國二月CPI按年升2.8%，創去年十一月以來新低；PPI按年升3.2%，為三個月以來增速最慢，均低於預期。雖然通脹稍降溫，但失業率上升、零售銷售環比下降及消費者信心指數連續三個月下滑等，加劇市場對經濟前景的擔憂，削弱美元吸引力。

    美國關稅政策逐漸擴大到全球範圍，不利全球經濟成長前景。加徵關稅或會推高物價，在經濟成長前景不明朗下，影響消費者信心，最終或將損害美國經濟，加大經濟衰退機率，美元因而持續受壓。美元指數自一月中旬觸及近110高位後持續下跌，至三月初已跌至103水準上方，累計跌幅逾6%，現於103水準上方窄幅上落。

    雖然美元指數受壓，但美國對加拿大鋼鋁等多類產品再加徵關稅，加拿大反制報復，嚴重衝擊其出口產業，削弱市場對加拿大經濟前景的信心。儘管去年第四季GDP環比增0.6%，但商業庫存和進口仍拖累經濟。

    此外，美國關稅政策和加拿大反制措施，促使加拿大二月CPI年率超預期升2.6%，創八個月以來新高，且影響消費者與企業信心，擾亂就業市場復甦，經濟成長前景因而承壓。為此，加拿大央行上周三如預期減息25基點至2.75%，為去年六月初以來連續7次減息，累計減息225基點。若美加貿易衝突未能緩解，加拿大央行或將繼續維持寬鬆貨策。關稅衝擊和美加息差將限制加元反彈幅度。

    美元兌加元自去年十一月下旬低位1.3925持續上行至二月初1.4793高位後震盪回落，目前匯價守於一百天均線上方，RSI回落至45附近，MACD雙線零軸附近徘徊，反映短期多頭測試。上方阻力位1.4450，如突破可望上試1.4640；反之，留意下方支持位1.4230，若下穿將進一步看1.4140。關注美聯儲局議息結果及會後言論以尋找政策前景暗示，將影響後市表現。

    工銀澳門金融市場部