科創引領價值重估

    全球資本熱捧中國資產

    【中新社上海電】從國際投行對中國股市評級由“中性”上調至“超配”，到韓國人“掃貨”中國股票，全球資本熱捧中國資產，一場圍繞中國資產的“價值重估熱”正在上演。

    中國股市迎最強開局

    高盛近日發佈的研究報告指出，中國股市正迎來“史上最強開局”。MSCI（明晟公司）中國指數自二五年年初以來上漲19%，跑贏發達市場18%和新興市場14%的漲幅。自近期低點以來，MSCI中國指數累計漲幅已達29%，創下○九年金融危機後第三大反彈。

    此輪資本流動中，科技類資產成為“領漲先鋒”。互聯網平台、軟件服務、生物醫藥等板塊率先啟動，人形機器人、大模型等概念股屢創新高。華西證券研究報告指出，二五年二月以來，中國國內大模型、機器人等領域的科技突破是催化本輪科技行情的核心因素。

    中國科技企業的價值重估有堅實的邏輯支撐。上海財經大學滴水湖高級金融學院教授、資本市場研究中心主任陳欣表示，人工智能技術突破與產業應用落地形成共振、“工程師紅利”賦予中國企業獨特的人力成本優勢以及政策強力支持加速技術轉化等因素促成了中國科技企業的價值重估。

    人工智能助長期增長

    高盛研究部同樣認為，AI（人工智能）的突破帶來了市場對中國股市中長期增長預期的期待，也帶來了結構化的盈利改善，對國際長線資金來說更具有吸引力。由AI推動的這一輪行情不僅是短期反應，在中長期也會帶來對中國資產重新評估的效應，更有持續性。

    多方利好齊發促成中國資產重估熱度持續。華西證券研究報告指出，二五年政策對穩資產價格的重視程度提升，穩股市樓市不僅關係到消費者的財富效應，更是有助提振全球投資者對中國資產的信心；科創政策支持疊加中國AI+產業應用不斷落地，支撐科技行情的持續；二五年中長期資金入市空間可觀，有望從資金結構、市場投資理念、上市公司估值等多個維度，重塑中國資本市場的格局，不斷提高中國資產的吸引力。

    政策層面持續釋放的積極態度也為資產重估注入更強確定性。中國證監會日前表示，堅定擴大資本市場高水平制度型開放。研究制定資本市場對外開放總體規劃，穩步拓展跨境互聯互通，切實提升境外上市備案質效，進一步提高跨境投融資便利性，更好實現以開放促改革、促發展。

    A股港股“估值窪地”

    在前海開源基金首席經濟學家楊德龍看來，中國A股和港股無疑是全球資本市場兩大“估值窪地”，受到資金的推動，目前港股已出現大幅上漲，特別是恆生科技指數創新高，帶動了國際市場做多熱情。他判斷，未來國際投資者將持續關注這一變化從而引發更多外資跟風，為中國資本市場帶來持續的增量資金。

    “隨着中國科技力量和中國對外輻射能力的不斷增強，中國企業尤其是高科技企業在全球市場的增長空間將被打開。”陳欣強調，外資的長期資金截至目前尚未大規模增加對中國股票的配置，但這也意味着一旦趨勢反轉，外資還有較大增配空間。