財政貨策利穩經濟   內銀受惠

    上周中共中央政治局會議以及中央經濟會議接連舉行，前者提及“更加積極的財政政策”、“適度寬鬆的貨幣政策”、“加強超常規逆周期調節”、“推動標誌性改革舉措落地見效”等。

    最令市場驚喜的是“穩住樓市股市”，明顯釋放穩增長政策將持續加大的強烈信號，對鞏固內地經濟回升向好勢頭有積極作用。

    過去幾年，財政政策多明確為“積極”的表述，而今次“更加積極”，很大可能意味着財政擴張力度將加大，赤字水準、專項債規模等均有機會上升。

    貨幣政策由“穩健”的轉為“適度寛鬆”，也是市場焦點。上一輪的貨幣政策“適度寬鬆”是在○八年定調，並在○九年及一○年實施，當時正處於金融海嘯後的全球金融危機，各國央行均不同程度實施寬鬆，中央政府亦因應國際環境而推出相關政策。

    至今，內地再度以適度寬鬆作為貨幣政策的主軸，市場憧憬最快在二五年的第一季降準、減息等的刺激措施。內銀股受惠降準減息的預期，近日逆市場反覆試高位。加上普遍內銀股均公佈派發中期息，中期息的除淨日集中在二五年一月，對整體經濟增長以及中期息派發的憧憬，有利繼續支持內銀股價，短期股價有望再創新高。

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