近期金融市場分析

    黃金方面，短期而言，金價升穿歷史高位後或將回調。鑑於特朗普可望放寬對加密貨幣的監管，加上股票風險較高，若干資金從黃金流入加密貨幣，因此黃金價格率先整固的可能性較高。美元強勢及美國十月CPI和PPI數據顯示美國經濟延續增長，可能促使美聯儲局放緩減息步伐，利空金價。但地緣政治風險升溫，長遠將持續支援黃金前景。除地緣政局憂慮外，隨着金磚四國正開發新的支付系統，引起投資者關注去美元化趨勢，或將持續支持黃金價格。

    長期而言，黃金本身基本面並未有太多改變，短期價格壓制反而是獲取低價籌碼的機會，應珍惜黃金回調後的配置機會。

    金價近期調整更多，與美國大選等消息面變化有關，這種調整主要是短期影響。在當前擾動因素已充分計價的前提下，地緣政治衝突的影響、歐美減息的趨勢，疊加黃金獨特的投資屬性和全球央行持續購金，黃金仍是有效分散組合風險的投資標的，具備長期配置價值。從技術上看，黃金已形成上漲回調之勢，進入區間調整階段，利空因素消化後，美元或迎來反彈。

    對投資者而言，若想緊貼追蹤金價表現，建議首選黃金ETF。與金礦股不同，受實物支持的黃金ETF，通常以存放於銀行金庫的實物黃金為依託。換言之，持有黃金股，即擁有金礦公司權益；持有黃金ETF，則擁有以實物黃金支持的交易所買賣基金。多數黃金ETF的管理費相對較低，所以實物黃金ETF可較緊貼黃金走勢。

    SPDR金ETF是全球最大黃金交易上市基金，因而較為投資者所認識。SPDR黃金ETF是一隻追蹤倫敦黃金下午價格的交易所買賣基金，流通量相對較高。因此買賣差價小，流動性風險相對較少。在鑑於金價仍具備上漲的情況下，投資者可重點關注SPDR金ETF。（下）

    中國銀行財富管理與私人銀行部   李嘉熙