騰訊受惠政策向好

    美國在本月的議息會議中，決定減息0.5%，這是二○年三月以來首次減息。

    中央亦在上周召開的中央政治局會議中，釋放出刺激經濟政策，包括央行降息降準、穩定房地產市場、提振資本市場，引導中長期資金入市等。消息刺激內地股市及香港股市，上周A股及港股均大幅上升，利好各板塊的權重股。投資者可以留意內地的互聯網行業龍頭，騰訊控股（700 HK），原因是公司股價在上周創出52周新高。

    騰訊是內地最大的互聯網企業之一，公司目前市值約4萬億港元。以公司今年上半年收入計算，增值服務收入佔總收入的52%、金融科技及企業服務佔28%、網絡廣告收入佔19%、其他業務則佔總收入1%。騰訊的核心價值，來自公司現有的龐大客戶群，市場較為關注公司用戶人數增長，今年上半年微信(WeChat)的月活躍帳戶同比增長3%至13.7億戶，QQ的移動終端月活躍賬戶數與去年同期一樣，維持在5.7億戶。

    騰訊上月公佈的中期業績顯示，今年上半年公司收入1,611億元，同比增長8%，盈利507億元，同比增長40%。公司業務收入中，佔比最大的增值服務收入同比上升6%；金融科技及企業服務收入同比增長4%；而網絡廣告收入同比增長19%；毛利率由去年同期的47%提升至53%。公司表示收入增長主要來自旗下產品的廣告收入增長、及熱門遊戲的收入增長。

    今年以來中國遊戲市場表現強勁，國產遊戲在國內外均取得顯著成績。值得一提的是，國內遊戲版號審批放寬，遊戲版號在今年保持每月一批的發放頻率，而八月的遊戲版號下發數量創今年的新高，這無疑向行業釋放了積極信號。市場預計公司業績將繼續錄得增長，預測騰訊二五年收入將增長10%，二五年市盈率則為16倍，估值合理。投資時須留意內地互聯網政策及公司業務的增長情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士