受減息預期影響   加元受壓

    加拿大在六月和七月分別下調利率25個基點，目前利率為4.5%。雖然消費物價(CPI)通脹年率從五月的2.9%回落至六月的2.7%，追平四月以來的三年低位，逐步回落至央行2%的目標。經濟基本面呈疲弱跡象，央行行長在七月份貨幣政策會議上暗示政策重點將轉向提振經濟，而非抑制通脹。市場加大央行將在十月和十二月再次減息的預期。受減息預期影響，美元兌加元借機從五個月低位1.3438回升至1.3500水準上方。

    加拿大統計局上周公佈第二季全國實際GDP年增長率為2.1%，高於第一季的1.8%，前值是1.7%，也高於普遍預期。其中政府支出在第二季增1.5%；相比之下，第二季家庭支出僅增0.2%，低於第一季的0.9%；第二季人均實際GDP降0.1%，連續五季為負值，並在過去八季中，有七季的人均增長率下降，背後的具體數據令人擔憂。

    美國方面，S&P八月製造業採購經理人指數終值為47.9，低於初值；ISM調查八月製造業PMI為47.2，連續五個月低於50.0榮枯分水嶺。製造業活動持續低迷，市場認為美聯儲局在九月十七及十八日議息會議減息25個基點的機率為59%及減息50個基點的可能性為46.8%。雖然利率前景不樂觀，但市場等待稍晚初請失業金人數及周五非農業就業報告等經濟數據，美元指數短線走勢暫缺乏方向，現於101.00上方徘徊。

    美元兌加元上周觸及五個月以來低位1.3438後，連續幾天漲至高位1.3562。MACD下方動能逐漸減弱，如突破二百五十天線1.3604，將上看1.3682，否則或向下測試1.3400支持水準。市場除關注本周美國經濟數據，還有九月中美聯儲局的議息會議結果及會後言論，以尋找有關利率和貨策未來走向的暗示，將影響後市表現。

    工銀澳門金融市場部