美股熱度維持   人行出手穩利率

    美國六月非農就業人口增長20.6萬人，儘管大幅超過預期的19萬人，但仍較前值27.2萬人顯著下滑。失業率在六月份升至4.1%，預期和前值均為4%，為二一年十一月以來最高水準。六月份平均時薪環比漲0.3%，與預期一致，較前值0.4%下滑，同比增速為3.9%，與預期一致。工資增長降至三年來最低，增加勞動力市場降溫的跡象。

    內地方面，人行與幾家主要金融機構簽訂債券借入協定，已簽協定的金融機構可供出借的中長期國債有數千億元人民幣。借債操作短期或能引導長端收益率企穩，有利於人民幣匯率的穩定。短端回收的流動性或有配套政策對沖。此外，二十屆三中全會七月十五至十八日在北京召開，重點關注會否推出財稅改革、金融改革、土地改革、國企改革等一些重點領域的改革措施。

    資本市場方面，全球股市上周繼續上行。MSCI全球漲1.9%，其中發達市場表現優於新興市場，分別漲2%和1.7%。美股表現優於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲2%和1%。原油在上周繼續反彈，黃金價格環比回升2.1%。港股在上周表現反彈。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別漲0.5%、0.3%及0.9%。大型股表現強於中小型股，大型股漲0.5%，中小型股分別跌0.9%及0.7%。恆生指數日均成交額比上上周提高5.7%至1,033億港元。上周南向資金淨流入港股，成交淨流入100.19億元人民幣，成交佔比17.9%，環比提高0.5個百分點。

    美股在上半年通脹及就業數據逆風時仍可保持上行。在目前數據順風時，美股將更容易上漲。內地宏觀層面暫未能形成全面向上催化劑，但有結構性改善。內地出口有較強復甦動能，且處在向自主品牌、科技服務業的轉型過程中，出海主題或成為未來市場持續關注的重點。

    工銀澳門私人銀行部