多方因素疊加   人幣橫向震盪

    本年自十一月以來，人民幣兌美元反彈強勁，離岸人民幣兌美元持續多日攀升，並連破7.20、7.15多道關口。不過，目前中美兩國利差仍有差距，加上市場對中國未來經濟能否保持增長抱觀望態度，人民幣在美元指數走低的背景下未能持續上月強勢，在7.15位置附近出現橫向震盪走勢。

    上周美國接連公佈經濟數據，第三季國內生產毛額年率終值下修至4.9%，低於前值和市場預期的5.2%；十一月個人消費支出月增0.2%，雖創下九月以來最大升幅，但仍遜於市場預期的0.3%。美元指數受挫下跌，一度跌至101.50下方。當前市場聚焦美聯儲局減息預期，並密切關注明年美聯儲局對貨幣政策態度以及美國經濟數據的變化引起的減息節奏調整，進一步的減息預期或有助人民幣走強。

    內地方面，企業普遍於早前結匯，整體年末的結匯需求量較有限，在本年度最後一個交易周預料交投清淡，短期人民幣匯價維持窄幅波動。十一月零售銷售及信貸數據疲軟，基本面暫未有全面改善跡象。因此，後市需觀望二四年一系列刺激措施出台，包括減息、加大資金投放等手段，能否帶動零售及住房等板塊的復甦，是明年人民幣走強的關鍵因素。

    長期來說，人民幣的國際支付地位逐漸體現。根據中國央行和商務部的官方數據顯示，中國商品貿易跨境人民幣月度結算量自二○年中已增長超過1倍，佔中國主要商品貿易總額的1/4以上。根據國際金融資訊系統環球銀行間金融通信系統公佈的數據，十一月人民幣佔國際支付貨幣的4.61%，按年急升2.24%，並創下歷史新高，人民幣在國際的地位提升將為人民幣提供長期的結構性支撐。

    中國銀行澳門分行金融市場部