港股反彈過後  或獲利了結

    美國十月核心CPI環比放緩0.1個百分點到0.23%，低於市場預期的0.3%。整體CPI環比增速因能源價格下跌而顯著回落，從九月的0.4%降至十月0.04%，也低於市場預期的0.1%。美國整體CPI迅速下滑到3.2%，九月為3.7%。核心CPI小幅下滑到4%，九月為4.1%。十月核心零售銷售環比增0.1%，預期持平，前值增0.6%。美聯儲局官員集體繼續給出鷹派表態，稱需要耐心，要“審慎調整”，現在就業和增長率不應是主要關注點，該局需關注的主要事情是物價，不排除進一步加息的可能性。

    十月內地社會消費品零售總額同比增7.6%，高於市場預期的7%及九月的5.5%。主因去年消費低迷的基數效應，從兩年平均看增速繼續下滑，因居民收入增速下降仍持續。受黃金周提振，服務業零售累計同比增速微升0.1個百分點到19%。商品零售表現略下滑但相對穩健。

    全球股市上周繼續大幅反彈。MSCI全球漲2.9%，其中發達市場表現與新興市場一致，同漲2.9%。美股表現弱於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲2.2%和2.8%。發達市場行業全數上漲，原材料、工業及非日常消費漲幅較大；日常消費、能源漲幅相對較小。港股上周表現反彈。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別漲1.5%、1.6%及0.9%。大型股漲1.7%，中小型股漲1.1%及0.6%。

    雖然未來通脹不可避免仍會波動，但低於預期概率將越來越高。隨着通脹降溫，市場開始把注意力轉移到何時減息。但在通脹仍未達到美聯儲局目標的階段，該局官員仍將保持鷹派口吻打壓市場情緒。港股近期反彈或已充分反映海外流動性及習拜會利好。在缺乏持續刺激下，港股或有一定獲利了結行情，但持續下行空間有限。

    工銀澳門私人銀行部