港股近期大市回顧及展望
九月全球股市普跌,恆生科技指數表現較差,月度跌幅為負6.2%。行業表現方面,僅有能源業及金融業分別漲3.7%及3.3%,非必需性消費業、綜合業、資訊科技業表現較差,分別跌4.8%、6.1%、6.2%。進入十月,港股開啟震蕩反彈走勢。
市場分析認為,隨着我國各項支持政策持續落地以及經濟邊際企穩效果不斷顯現,或有望帶來市場預期的進一步改善。截至十月六日,港股恆指PE及PB分別為8.49倍和0.87倍,分別處於過去十年歷史估值分位的4.4%和1.9%的水平,處於明顯被低估狀態,接下來有望迎來持續反彈機會。一方面,近期活躍的資本市場新政效果逐漸開始顯現;另一方面,資金需求壓力明顯回落,供給端融資餘額也在波動回升,吸引中長線資金入市,政策也有望繼續加碼。
當前港股估值仍處較低水平,自下而上從行業及個股層面擇優佈局成為核心策略。風險因素方面,當前港股或將受到海外潛在風險因素的干擾,影響市場走勢表現。
行業配置方面,建議投資者佈局相關行業板塊:一、人工智慧、半導體、數據要素等數字中國建設相關科技板塊及“新型工業化”受益公司;二、支持政策持續支持的新能源汽車、家電家居及景氣改善的餐飲旅遊航空及消費電子等消費板塊;三、受益“中特估”價值重塑及“一帶一路”戰略的電信、煤炭油氣等公司;四、受益於不久的未來美聯儲局利率見頂預期的黃金資源板塊。
整體看,當前港股市場已基本處底部區域,市場對於基本面及風險的悲觀定價已較充分。建議投資者重點把握佈局時機。同時亦應留意全球貨幣收緊提速快於預期;宏觀經濟回落快於預期;地緣局勢升級、海外市場波動加劇等不確定性因素影響,謹慎佈局。
中國銀行財富管理與私人銀行部 趙媛