再現非對稱減息

    三信號釋內地五年期LPR不變

    【中新社北京廿一日電】廿一日最新公佈的八月中國貸款市場報價利率(LPR)再次出現非對稱減息：一年期LPR下調10個基點；五年期以上LPR維持不變。五年期以上LPR是房貸利率之“錨”，中國房貸利率是在五年期以上LPR的基礎上加點形成。為何八月房貸利率之“錨”未作進一步調整？ 綜合梳理多位專家觀點，背後傳遞出三大信號。

    存量房貸利率料下調

    其一，此舉或為存量房貸利率下調預留空間。

    中國央行等兩部門近期明確提出，“指導商業銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率”。

    中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，存量按揭貸款利率調整已“箭在弦上”。在當前居民投資和資產配置行為發生改變，新發放住房貸款利率已實現大幅下調但效果較有限下，存量按揭利率調降，可更好地起到穩預期、穩地產、穩信用的作用，且可通過降低貸款置換行為，減少空轉套利風險，規範市場秩序。

    今年以來，新增和存量房貸利率利差加大。據機構統計，主要城市首套房貸利率最低降至3.6%，但存量首套房貸利率基本在5%以上，其中部分城市甚至高達6%以上。

    溫彬認為，在當前新發放貸款利率已降至歷史低位、各地因城施策空間較大且銀行息差持續承壓的環境下，為保持銀行合理利潤水平，五年期以上LPR報價維持不變，可為存量房貸利率加快落地預留空間。

    諸葛數據研究中心首席分析師王小嬙認為，五年期以上LPR不變，或預示着目前官方在統籌增量、存量房貸利率的定價關係。當前增量和存量房貸利率存在較大利率差，存量利率下調的預期逐步提升。

    政策協同優化助修復

    其二，解決房地產市場問題，不能單靠房貸利率下調。

    仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，目前，單純使用下調房貸利率等貨幣政策方式，並不能根本解決房地產市場周期性、結構性、趨勢性問題的疊加。

    中指研究院研究指出，今年六月，五年期以上LPR下調10個基點後，短期房地產市場預期有一定修復，但並未徹底改變房地產市場調整態勢。中指數據顯示，七月，中國重點100城新房成交面積環比降近3成，同比降逾3成；八月以來，重點城市銷售未見改善。這或許意味着減息之外，更多樓市政策協同優化，才名促進樓市預期實質性修復。

    廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，相較於調整五年期以上LPR，當下更重要居民收入和就業預期的恢復。

    降加點數減買房成本

    其三，房貸利率仍有減息空間。

    中指研究院指出，當前，五年期以上LPR為一九年房貸利率“換錨”以來最低水平，部分城市首套房貸利率降至3.6%，已接近歷史最低下限水平（一五年底中長期貸款利率降至4.9%，房貸利率最低為基準利率的七折，即3.43%）。整體看，LPR下調空間已不大。

    未來或許更多房價調整壓力大的城市一通過下調加點數來降低房貸利率、降低購房成本。例如：近期廈門出台住房貸款利率優化政策，二套房貸利率下限從五年期以上LPR+80基點調整為LPR+60基點。另外，存量房貸利率下調預期加強，有望進一步釋放居民消費潛力。

    據貝殼研究院統計，八月中國百城平均首套和二套房貸利率均與上月基本持平。八月十五日以後，部分城市調整房貸利率，預計九月份百城平均房貸利率將下行。