暫緩加息   流動性邊際利好

    美聯儲局如期在六月份議息會議上宣佈暫停加息，以更好地評估經濟和通脹趨勢，並指出當前通脹水準不足以支持減息政策，若在降低通脹方面未能取得足夠成效，將保留進一步加息的可能性。根據美聯儲局的聯邦基金利率點陣圖反映，多數美聯儲局官員預計今年內還有兩次加息可能。

    內地方面，五月份人民幣貸款增加1.36萬億元，五月份社會融資規模增量為1.56萬億元，均較去年同期有明顯跌幅，同時低於市場預期，經濟增長勢頭展現放緩跡象。近期，隨着中國央行下調部分關鍵政策利率以及各大型銀行下調存款利率，展望將對經濟有一定刺激作用，市場對未來的新增政策發力存在較高預期。

    資本市場方面，全球股市在上周反彈，WTI原油價格環比漲2.4%。港股表現在上周大幅反彈，恆生指數漲3.4%，行業方面呈現多數上漲。恆生指數日均成交額較上上周大幅回升23.9%至1,140億元，上周南向資金淨流出港股，成交淨流出70.04億元人民幣。A股上周上漲，成交量環比小幅回升。

    市場展望方面，儘管美聯儲局暗示未來仍有加息可能性，但本次暫緩加息的決定並沒有進一步收緊市場流動性，階段性的為市場環境帶來流動性的邊際利好，有利環球市場短期表現。另一方面，資本市場在過去一段時間已較充分地反映內地經濟復甦不及預期的情況，市場憧憬內地新一輪的經濟刺激政策，或會為後市表現帶來利好。

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