“中特估”成焦點  央國企表現持續強勁

    新一輪國企改革和建設“中國特色估值體系”催化，近期央國企股票表現強勁，今年以來中特估指數漲幅達17.9%，相較於市場整體取得9.3%的超額收益。板塊內部看，數字經濟相關標的漲幅居前，基建、“一帶一路”、安全相關標的表現亮眼。

    “中特估”概念由中國證監會主席易會滿去年底首次提出。證監會主席對於“建設中國特色現代資本市場”闡述三個方面工作：上市公司結構與估值、資本市場投資文化、投資者結構。估值體系是資本市場建設的重要環節，建立中國特色估值體系具有重要意義。目前估值體系較為突出問題包括估值結構不均衡、國企估值長期偏低等。前期國資委發佈《提高央企控股上市公司質量工作方案》，上交所制訂發佈《中央企業綜合服務三年行動計劃》，從三方面推動央企上市公司提質增效，央國企估值問題逐漸成為資本市場關注焦點。

    央國企上市公司主要分佈於工業、原材料、信息技術和公用事業等有關國計民生的實體行業，以大市值龍頭公司為主，是境內資本市場關鍵組成部分。“國有上市公司和上市國有金融企業市值佔比將近一半，體現了國有企業作為國民經濟重要支柱的地位”。

    當前國企改革已進入深水區，未來在政策引導和支持下，央國企有望對自身成長性、治理機制和信息交流等進行優化改善。未來，央國企將繼續在加強優質資產對接資本市場、盤活有潛力發展資產、退出低效無效上市平台以及統籌優化上市平台佈局方面持續發力，或將更加注重資本運作、股權激勵機制等估值重塑方式。

    展望後市，“中特估”和國企改革有望繼續成為重要投資主線之一，或可重點關注以下投資主線：一是在核心技術領域具備較強競爭力的國企引領者；二是估值不高，但具備改革和資本運作預期的國企；三是受益於國家戰略的主題機會等；四是現金流充裕，潛在分紅和回購能力強，股息率較高的優質國企。

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