金沙中國受惠旅客回升

    隨着疫情相關限制的放開，本澳旅遊市場開始復甦，澳門旅遊局公佈今年首兩個月訪澳旅客接近300萬人次，酒店平均入住率為74%。三月的旅客量繼續保持良好態勢，三月一日至廿二日，日均訪澳旅客約為6.5萬人次，較二月日均人次增加了14.3%；其中，三月十八日的訪澳旅客達9.6萬人次，是疫情以來及今年錄得最高的單日入境旅客量。旅遊局表示內地訪澳遊客數量恢復至疫情前近五成水準，市場相信“五一”黃金周的旅客人數可繼續維持增長。

    澳門博彩監察協調局亦公佈今年首季的博彩收入為346.42億澳門元，較二二年首季177.74億元，按年升近95%，恢復至一九年首季收入逾45%，市場預期二三年賭收約1,520億，恢復至一九年賭收的52%。當中，季內貴賓廳賭收85.65億元，較二二年首季48.39億元，按年升近77%，佔總賭收24.7%。澳門今年首季中場賭收260.77億元，按年升101.6%，佔總賭收75.3%。

    澳門賭收恢復增長，加上訪澳旅客回升，金沙中國上周公佈今年第一季業績，收益淨額為12.7億美元，按年增加132%，經調整物業EBITDA為3.98億美元，經調整EBITDA及贏率調整後EBITDA均較市場預期高，為一九年首季的46%水準。市場預期金沙中國二四年收入上升35%，公司預期二四年EV/EBITDA約11倍，估值合理。

    澳門博彩市場走勢向好，收入恢復增長，加上訪澳旅客亦恢復增長，我們認為博彩板塊前景值得看好。對博彩板塊有興趣的投資者，可留意中場業務較多的博企。投資時須留意澳門每月的博彩收入和旅客人數的增長情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心

    李俊耀博士