航運股轉弱   不宜持有

    中遠海控公佈二三年首季績告，預期利潤約為69.33億元人民幣，按年大降近75%，息稅前利潤約105.25億元，按年減約74%。利潤大跌由於集裝箱航運業供需發生變化，中國出口集裝箱運價綜合指數均值按年降68.45%，在上年同期業績基數較高影響下，公司集裝箱航運業務收入下降，導致業績與上年同期相比明顯減少。

    另外，藍籌股東方海外公佈去年第四季業績，受成本及費用影響，收入按年減近35%至31.82億美元；總載貨量按年降5.6%，運載力按年減2.6%。公司去年首三季平均收入約51億美元，但按年增幅放緩，由第一季的71%、第二季的52.4%再收窄至第三季的16.9%。在航線劃分上，第四季除大西洋航線收入仍增27.6%外，其他均有跌幅，太平洋線收入降43.4%、亞洲／歐洲航線減46%、亞洲區內／澳亞航線跌25.2%，令第四季收入較第三季的50.44億美元跌近37%。去年初的基數較高，可預期公司未來三季收入將繼續明顯放緩。

    同為航運股的太平洋航運雖交出”歷來最佳業績”，去年全年派息按年增5.4%至78仙，公司總結去年上半年乾散貨運市場繼續受惠小宗散貨需求熾熱、港口擠塞及有限新供應的帶動，貨運租金表現強勁，不但進入下半年，貨運租金因通脹和利率上升導致全球增長放緩而受壓，內地經濟亦因建築活動減少而進一步減慢，短期的不利因素難以改變。

    海豐國際指出，全球經濟增長總體動力不足，集裝箱船舶運力交付大幅增長，預計行業將面臨嚴峻挑戰，這正是過去因航運行業的景氣，多家公司提升船隊運力，但因造船周期較長，到船公司收到貨輪投入服務時，將面對市場需求放緩及各船公司運力提升而加劇競爭，造成毛利率下降，航運周期進入轉角位，投資者宜沽出或避開相關股份。

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