IPO資訊──瀾滄古茶

    二月廿一日，內地第二大普洱茶商普洱瀾滄古茶股份有限公司第二度遞表到港上市，衝擊“普洱茶第一股”，中信建投及招商證券為聯席保薦人。二○二○年七月，瀾滄古茶曾向深交所遞交過招股書，衝刺A股茶葉第一股，但最終在二○二一年五月上會審理前主動撤回申請材料，上市未果。去年五月三十日，瀾滄古茶改道港股上市，這次屬招股書失效重新遞表。

    瀾滄古茶前身是瀾滄縣古茶山景邁茶廠，始建於一九六六年。瀾滄古茶是一家以普洱茶生產、研發和銷售為一體的綜合茶企，是中國第二大普洱茶公司，產品線條延伸至紅茶、白茶及調味茶，擁有1966、茶媽媽和岩冷三大產品線。瀾滄古茶建立全國性銷售網絡，由直營網路及經銷商銷售網絡組成，基本覆蓋內地所有省市及縣級行政區。截至最後可行日期，公司有528間線下門店，其中24間為自營門店及504間為經銷商營運的門店。去年總收益的11.7%來自通過自營網店的銷售。

    瀾滄古茶公佈最新業績情況顯示，二○二○至二○二二年分別實現營業收入4.05億元（人民幣，下同）、5.59億元和4.63億元，去年營收同比降約17%；淨利潤1.23億元、1.29億元和0.7億元，去年淨利潤同比降45%。招股書顯示，二○二二年全國疫情反覆，公司線下門店正常營業和客戶流量均有較大影響和衝擊。

    關於瀾滄古茶的IPO，投資者需留意以下風險點：一是公司大部分收益依靠經銷商銷售，倘經銷商無法成功營運或無法與有關經銷商維持良好關係，公司經營業績或受影響；二是公司沒有自己的茶園，茶葉倚賴合作社提供毛茶作為茶葉產品的原材料。若毛茶及包裝材料價格波動及質量有變，或影響公司盈利；三是公司於往績期間就經營活動錄得負現金流量，且暫無法確定這種情況需持續多久。

    中國銀行財富管理與私人銀行部  朱文君