滴灌通與澳門金融經濟發展的思考

    滴灌通澳門金融資產交易所於三月廿五日在澳門舉行試營運啟動儀式。作為一個創新的金融資產交易平台，滴灌通致力於為中國小微企業成長提供便捷的融資渠道，並讓投資者能以可在交易所交易的金融產品形式（每日收入分成義務產品， Daily Revenue Obligation，DRO）參與投資小微企業的每日收入分成權益。 相對於傳統投融資工具，滴灌通的運作模式有如下優點：

    1、 滴灌通給急需融資的小微企業提供了一種風險共擔的融資模式，於提供企業成長所需資本的同時，減少了其“還本付息”的壓力，且避免了對企業股權的永久性稀釋，而企業需通過每日收入分成合約Daily Revenue Contract (DRC)，在合約期內，每日按照收入的一定比例分成給投資者。這使滴灌通每日收入分成合約具備了不同於傳統債券和股票融資的特點。

    2、以消費增長為主導的中國小微企業對投資者是很有吸引力的投資對象。滴灌通為全球投資者提供了一個高效、靈活的投資機遇。投資者可以靈活地建立不同的DRO投資組合，以滿足相應的風險偏好、收益目標和投資理念。

    3、滴灌通充分利用中國在金融科技方面的優勢，與全國連鎖品牌商和金融機構等形成合作網絡，依賴無現金支付系統精確地實現每日實時現金流的自動抓取和投資操作。

    儘管如此，滴灌通也伴隨着一些潛在的風險和新的挑戰。首先，滴灌通需要就DRO的跨境運作及合規等做好管理及把關。再者，由於滴灌通的交易模式和傳統金融相比有較大的變化，投資者和小微企業需要更多的金融知識來適應和掌握其創新模式。

    整體而言，作為一種嶄新的金融平台，澳門滴灌通的落成運營對推進澳門金融科技及現代金融業的發展有莫大幫助，同時也有利於推動四大產業發展，對澳門旅遊業、零售業、傳統金融及保險業等重要產業帶來新機遇，加快實現澳門經濟適度多元化的戰略目標。

    澳門大學工商管理學院金融與商業經濟系  謝靜  康文津  黎寧