基金定投策略

    內地過去二十年的通脹，用貨幣供應量來衡量，複合增長率近20%；用CPI來衡量，每年增長2-3%。有機會跑贏通脹的，只有一線城市房產和股票。耶魯大學教授統計美國市場二百年的真實回報，發現從一八○二年至二○一一年，美元現金的價值從1貶值到0.0052，年化收益為負1.4%；黃金年化收益0.6%，基本能保值；長期債券是3.5%，股票是6.7%。所以從全球範圍看，股票是戰勝通脹的重要工具。承擔較高的風險，獲取較高的收益，公平合理。

    在投資中，情緒管理大多數時比技術水準更重要。尤其在市場底部區域時間越久，投資者的虧損情況和心理壓力都會相應增大。定投作為定期定額長期投資的策略，市場底部時間越久，虧損額、虧損比例反而會不斷減少，內心的煎熬相對容易克服，主要難點在於堅持。

    什麼樣的基金適合定投？基金類型從貨幣基金、債券型基金、混合型基金到股票型，都可定投。一般來說，波動越大的基金越適合定投，比如股票指數型基金。當股票市場處低位時，波動越大的基金，相同金額買到的基金份額比波動小的基金肯定要高。將來市場恢復時，波動大的基金獲得的收益也相對較高。債券型基金收益一般較穩定，定投和一次性投資效果差距一般情況下不大。

    投資者僅選擇波動大的基金也不行，若這隻基金長期趨勢一直向下，無論是定投和一次性買入，都會虧損。所以基金定投選擇目標基金時，還得注重基金品質。目前主流的基金定投挑選方法是根據基金PE估值，估值越低的指數基金，越適合佈局定投。

    對於上班族投資者來說，一般拿月收入的10-20%進行定投較合適，若是首次定投的新手，可再降低投資比例，降到至即使損失這部分資金，也不會影響自己的情緒，導致全部沽出放棄。

    中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部  

    李嘉熙