多家內地企業擬發GDR海外上市

    【中新社北京廿三日電】隨着中國資本市場的日益開放，以及制度規則的日益完備，越來越多的中國公司赴海外上市融資，GDR（全球存托憑證）是重要途徑之一。

    廿三日，科達製造股份有限公司發佈公告稱，公司於近日收到中國證監會出具的相關批覆。中國證監會核准公司發行GDR所對應的新增A股基礎股票不超過1億股，按照公司確定的轉換比例計算，GDR發行數量不超過2,000萬份。完成本次發行後，公司可到瑞士證券交易所上市。

    瑞士熱門上市目的地

    所謂存托憑證，是指由存託人簽發、以境外證券為基礎在境內發行、代表境外基礎證券權益的證券。 一般而言，存托憑證可分為GDR和CDR（中國存托憑證）兩種。其中，GDR即允許符合條件的滬深上市公司在規定海外交易所發行DR（簡稱“西向業務”）；CDR則允許符合條件的海外發行人在滬深交易所發行DR（簡稱“東向業務”）。

    今年二月，證監會正式發佈《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》，將西向業務拓展到瑞士、德國。此後，瑞士成為熱門上市目的地。

    據媒體統計，包括科達製造在內，今年以來已有9家A股上市公司公告擬發行GDR。其中，8家將目標交易所定在瑞士。除明陽智能把目的地選擇為倫敦，三一重工、樂普醫療、國軒高科、杉杉股份、科達製造、方大炭素、格林美和健康元這8家公司都選擇了瑞士。

    武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，瑞士作為世界領先的金融中心，其金融環境、資本制度相對成熟，市場開放程度及公平程度也更高，這些都為中國上市公司去瑞士上市融資提供便利條件，因而有較大吸引力。

    瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管孫利軍表示，跟歐洲其他國家的交易所對比，瑞交所的上市公司估值相對比較高。因此，中國企業去瑞士發行，估值差影響會更小一點。

    總成本低於境外IPO

    針對為何越來越多中國企業選擇發行GDR的問題，董登新表示，相較於境外IPO（首次公開發行股票），GDR發行有其獨有優勢。

    GDR雖然與境外IPO同為國際發行，但考慮到GDR的發行人作為已上市的A股公司，信譽度更高。此外，GDR發行的審核已十分規範、成熟，涉及的工作量及執行周期也少於境外IPO，總成本低於境外IPO。

    董登新表示，中國上市公司通過發行GDR，有利於拓寬企業自身的國際融資渠道，有利於提升中國上市企業的國際化程度和公司治理水平，也有利提高中國上市企業的國際知名度和影響力。

    瑞銀投資銀行部中國區主管朱正芹亦持類似意見。發行GDR，可為中國公司引入國際和國內知名投資者作為股東，令股權更加多元化，完善公司治理機制，激發創新活力。