中概股大起大落啟示

    今年一月，高盛在研報中表示，中概股在大幅回調後將迎來上升周期，所處周期由“絕望”轉為“希望”。三月初，百勝中國、百濟神州等5家中國公司被納入《外國公司問責法》暫定清單，意味這些公司將迎來退市危險。三月十四日，恆生指數暴跌，擊穿2萬點關口，為一六年以來首次。

    三月十五日摩根大通評級報告下調騰訊控股等的評級，處於風暴中的中概股處境更艱難。當天港股科技股繼續大跌，恆生科技指數跌逾8%。騰訊股價失守300港元大關。

    三月十六日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題，提到中概股問題時，表示“目前中美雙方監管機構保持良好溝通，已取得積極進展”，且未來會“繼續支援各類企業到境外上市”。當天，恆指重回2萬點上方，收報20,087點，漲9.08%；恆生科技指數收漲22.2%，創歷史最高單日收盤漲幅。

    三月十七日漲勢繼續，恆指漲7.04%，報21,501點；恆生科技指數漲7.76%。至三月廿一日，恆指微跌。中概股雖然走出暴跌陰影，但仍跌宕起伏。

    短期看，中概股面臨的危機雖放緩，但潛在風險仍未完全消除。長期看，中概股未來仍有不確定性。考慮到風險規避等問題，中概股回歸的趨勢正在掀起，但並非所有中概股都可滿足回歸條件，也非所有可回歸的中概股可受投資的青睞。

    一○年以來，國企業奔赴海外上市形成熱潮，互聯網、教育、文娛、科技、新能源和創新醫藥等眾多創新行業的代表公司受到資本熱捧。如今在中美博弈背景下，國內外監管政策加碼，不確定性加劇，對中概股而言，經歷美元超發後的較高估值、政策面、經濟面、地緣政治面等多重因素後的下跌，直至此次遭遇無差別的拋售，當一切歸於平靜，只有金子才能被最終留下。

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