長建股息穩定增長

    近日因地緣政治局勢影響，導致能源價格急升，市場憂慮高能源價格會引起經濟衰退，在經濟不明朗下，聯儲局仍繼續加息計劃，市場避險情緒升溫，令高息公用股吸引力增加。長江基建集團(1038.HK)近年股息一直增長，現時股息率約5厘，近月持續跑贏恒指，上周股價逆市破頂，創52周新高。

    長江基建市值逾1,300億港元，主要業務為發展、投資及經營基建業務，基建投資集中在英國，其次分佈香港、內地、英國、歐洲、澳洲、新西蘭及加拿大等地，業務包括發電、輸電與配電、配氣、交通、水處理與供水、廢物處理等，亦有交通業務，以及基建材料業務。即使疫情影響，公司去年上半年業績仍穩定增長。去年上半年，集團營業額202.66億港元，按年升11.1%，純利升5.3%至30.11億元，調整後股東應佔溢利按年升13%。

    長江基建早前與長和(001)、長實(1113)及電能實業(006)聯合宣佈英國電力資產UK Power Networks獲洽購，市場預期該項潛在交易作價約200億美元，長江基建為首財團出售UKPN料可錄得淨銷售額120億英鎊，估計長建每股獲得收益可達11.33元，佔公司上周五(11日)收市價比例達21.7%。

    另一方面，長建現時處有利位置，可從英國通脹加劇中受惠，公用事業業務收入具防守性不受燃料成本風險影響，英國是公司最大份額業務，據去年六月底止，佔公司約半營業額。

    長建上市24年以來年度股息連年穩定增長，集團中期息每股0.69元，按年增加1.5%；以現價計，股息率約5厘。此外，長建業務屬多元化，能有效分散風險，業務性質偏向穩健，目前市況波動下具有一定吸引力。二三年預測市盈率約14倍，估值合理，此股適合中長線投資者。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士