港股中長期待基本面改善

    美聯儲局三月會議維持聯邦基金利率在4.25-4.50%區間不變，連續兩個月暫停減息，符合市場預期。該局下調二五至二七年GDP增速預期，把今年美國經濟增速預期從2.1%下調至1.7%，表明對經濟增長動能的擔憂。

    中國一至二月工業增加值同比增5.9%，增速比去年十二月回落0.3個百分點，處於二四年五月以來的次高點。高技術製造業增加值增9.1%，較去年十二月加快1.2個百分點。

    一至二月社會消費品零售總額同比增4%，增速較去年十二月提升0.3個百分點，得益於餐飲收入的邊際恢復和春節消費帶動，商品消費穩步增長。

    一至二月固定資產投資同比增4.1%，較去年十二月單月增速提升1.9個百分點。基建投資和製造業投資提速，對投資的支撐增強。

    資本市場方面，全球股市在上周走高。MSCI全球漲0.7%，其中發達市場表現弱於新興市場，分別漲0.7%和1.1%。美股表現弱於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲0.5%和0.6%。黃金價格上周環比回升1.2%。

    港股在上周回檔。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別跌1.1%、1.2%及1.6%。上周南向資金淨流入港股，成交淨流入214.5億元人民幣，成交佔比21.6%，環比降0.5個百分點。A股在上周呈現回檔。上證綜指、深證指數、萬得全A分別跌1.6%、2.6%和2.1%，創業板跌3.3%。

    市場展望方面，這一階段港股上漲主要來自於科技板塊的估值修復，整體已與美國股市相應板塊的估值相當。港股整體目前估值仍處在歷史中間水準，未來或有較大提升空間。港股的中長期的持續穩健上行，有賴未來宏觀經濟的改善帶來的企業盈利增長，仍有待進一步觀察。

    工銀澳門私人銀行部