社融規模增量   資金流動性回暖

    中國央行近期發佈的金融數據顯示，十一月社會融資規模增量達到2.34萬億元人民幣，較上月的1.4萬億元增量回升。其中，新增人民幣貸款為5,800億元，較上月增加800億元，反映實體經濟融資需求的回升。

    此外，十一月末M1年增率降3.7%，M2年增7.1%，M1-M2年增速為負10.8%，前值為負13.6%，負剪刀差有所縮窄，顯示市場資金流動性改善。

    從結構看，實體經濟發放的人民幣貸款餘額佔社融規模存量的62.1%，較去年同期降0.2個百分點，政府債券餘額佔社融規模存量的62.1%，政府在經濟刺激中扮演重要角色。

    外幣貸款和存款的變動也值得關注，外幣貸款餘額較去年同期降17.6%，外幣存款餘額較去年同期成長4.1%，反映國內外匯風險的增加及國際貿易環境的變化。

    十一月份銀行間人民幣市場同業拆借月加權平均利率為1.55%，質押式債券回購月加權平均利率為1.59%，均較上月及上年同期降低，銀行間市場流動性有穩定增加。十一月跨境人民幣結算金額達1.4萬億元，較十月的1.31萬億元增加，尤其是貨物貿易項下及直接投資項下的成長，進一步推進人民幣國際化的地位。

    這些數據為中國金融市場的穩健運作提供正面訊號，並給予寬鬆貨幣政策調節的空間，更好地為明年經濟工作提供方向，也為全球投資者增強對中國經濟復甦的信心。

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