港股近期大市回顧及展望

    近期港股整體走勢有一定回調。國企指數、恆生指數、恆生科技指數在十一月均有一定月度跌幅。行業表現方面，港股恆生行業齊跌，其中電訊業、資訊科技業跌幅較小；非必需性消費業、地產建築業、原材料業跌幅居前。進入十二月，港股開啓震蕩調整。

    宏觀數據方面，美國公佈十一月CPI和核心CPI數據，同比分別增2.7%和3.3%，環比均增0.3%，四項數據均與預期持平。根據紐約聯儲最新調查顯示，受訪者對美國未來通脹的預期在短期至長期均有所上升，且對未來一年財務狀況的樂觀預期達到自二○年初以來最高水準。

    就業數據方面，十二月六日公佈的非農就業數據公佈，新增非農人數為22.7萬人，較預期高2.5萬人，同時把前值從1.2萬人上調至3.6萬人。

    中國方面，近期召開的政治局會議釋放重要的政策信號，市場信心得以進一步增強。

    展望後市，市場分析認為，低估值的優質中國資產對於資金仍具有較強吸引力，後續港股或將呈現震盪上行的態勢，同時高波動、高行業分化或成為近期港股主要特徵。

    配置方面，建議投資者可適當關注以下三大主線：一、高分紅板塊，在階段下行時仍是較好的對沖工具，尤其需關注受益於央國企拼購重組、地方化債等的板塊，如金融、能源等；二、政策支持、景氣回升的板塊，如醫藥、可選消費等；三、港股互聯網龍頭，行業格局優化後EPS或得以改善，在後續港股流動性恢復後該板塊或具備一定彈性。

    整體看，當前市場流動性釋放，疊加我國各項利好政策出台，港股市場迎來較佳投資機遇，且中長期走勢有望持續改善。建議投資者重點把握佈局時機。風險因素方面，當前國際局勢錯綜複雜，地緣政治衝突明顯，同時需警惕我國經濟復甦不及預期、政策寬鬆力度不及預期，影響港股市場整體走勢。

    中國銀行財富管理與私人銀行部 趙  媛