政策轉向提振   港股整固後再試高位

    【本報消息】近期港股及內地A股市場氣氛回暖，香港著名股票分析師郭思治昨在投資策略分享會上表示，今次內地A股、港股上揚，主要是政策轉向帶動，而非傳統基本因素改善所致。恆生指數在本月初突破23,000點後，經歷整固階段後有望再試高位。

    大西洋銀行昨日下午二時半假旅遊塔四樓舉辦“2025環球投資策略分享會”，邀請郭思治及富蘭克林鄧普頓副總裁曾子山擔任主講嘉賓。

    今年扭先高後低格局

    郭思治表示，美股持續創新高，港股相對處於低位，反彈動力較強。九月底內地公佈一系列政策措施，反映國家政策方向改變，希望引導市場資金入市，帶動A股反彈，港股跟隨受惠。

    與過往幾次牛市不同的是，今次升市並非企業盈利改善等傳統基本因素改善帶動，而是政策轉向、引導資金入市，提振消費、改善就業，最終帶動實體經濟上揚。

    恆生指數於二○至二三年，每年的整體走勢呈“先高後低”格局，二二年中曾低見14,597點低位，二三年一度反彈至22,706點，但隨後持續回落。今年初再度低見14,794點低位，及後反覆回升。在國家政策轉向帶動下，至十月七日升至23,241點的兩年高位，突破去年22,706點後開始回落、整固。日前低見19,977點後見支持，上周五收報20,804點。恆指今年走勢整體呈“先低後高”格局，扭轉過去四年走勢。

    下階段目標二萬五

    回顧過去兩年，恆生指數曾於二二年中14,597點及今年初14,794點的低位，技術走勢已見“大雙底”，近日市場氣氛回暖、恆生指數回升，除非市場出現黑天鵝、灰犀牛事件，否則恆指進一步向下尋底機會不高。

    相反，在內地政策轉向帶動，市場資金大舉入市，成交金額一度突破五千億、六千億元，無論看好或看淡，反映機構投資者重新部署港股。

    恆指短時間內突破二三年初22,706點的高位、高見23,241點，短期升勢過急，出現整固，調整至20,000點屬正常，後市不宜過份看淡。隨着內地政策轉向、市場預期發生變化，恆指突破23,000點完成階段調整後，下一階段目標將是二一年初的25,000點水平。

    減息有利中小型股

    曾子山表示，美國過去歷屆總統大選後，無論是民主黨人還是共和黨人勝出，美股整體維持升勢。近日美股持續創新高，但主要集中大型股票，並非所有股票上升。以標普500指數為例，有約4成股票距離五十二周高位低至少10%，中小型股與大型股票的折讓進一步拉大，中型股票折讓21%，小型股票折讓36%。因市場普遍憂慮中小型負債較高而拖低股票表現。但在減息周期下，負債利息開支將減少，或有利中小型股票。