近期金融市場回顧及分析
隨着歐洲央行六月減息0.25厘,市場普遍認為,全球減息周期已開啟。美聯儲局可望今年九月作出五年來首次減息,年內最大機會減息兩次。近期,美聯儲局理事表示,通脹仍有上行風險,但若價格升幅持續放緩,該局就適合開始逐步減息。若未來數據繼續顯示通脹可持續朝該局2%目標進發,那麼為防止貨幣政策變得過於緊縮而逐步降低聯邦基金利率是適當之舉。根據利率期貨顯示,九月減息0.25厘的機率約7成,減息0.5厘的機率約3成。
早前中國人民銀行行長潘功勝表示,人行會繼續堅持支持性的貨幣政策立場,下半年要加快已出台的金融政策落地見效,以進一步謀劃新的增量政策。消息利好股票市場。具體而言,會議上提出加大宏觀調控力度,加強逆周期調節,貨策着力點更多轉向惠民生、促消費,保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定,堅決防範匯率超調風險。防範化解房地產金融風險,落實好3,000億元人民幣保障性住房再貸款政策。
投資策略上,近期港股成交量轉趨淡靜,北水甚至有走資情況,反映上升動力不足。後市需更多北水支援,才可對市況有更大推動。短期而言,港股投資者可關注新經濟股,但長線仍以有穩定現金流和派息的高息股為主題,待股價調整後吸納。
債市方面,過去幾年受中資美元地產債券的下滑趨勢所影響而表現不佳,但今年以來,受惠較高的收益率及違約風險大幅降低,亞洲債券表現可圈可點。
市場預期下半年將進入更寬鬆的利率環境,有利環球債市投資者。但美國大選仍是市場關注焦點,這也可能令投資市場波動加劇,投資者應以環球分散佈局,提高信用質素,並對利率風險保持彈性,參與環球債市投資機遇。
中國銀行財富管理與私人銀行部 李嘉熙