京東經營毛利率提升利表現

    京東上周公佈第二季業績，收入增1.2%，符合市場預期；經調整純利144.6億元人民幣，按年增69%，高於市場預期。第二季淨利潤率5%，除因物流利潤大超預期，零售利潤率按年提高至3.9%亦是主因。零售利潤率得益於利用供應鏈能力以及規模效應優勢，主動提升多品類毛利率。另外，在“6.18”購物節期間有紀律的促銷活動，預計第三季京東零售經營利潤率約4.7%。

    零售業務上，電子產品及家用電器類表現受去年同期高基數影響而未現突出，但日用百貨類保持強勁增長。公司高層表示，通過供應鏈能力和有紀律的投入而非依賴於補貼，令毛利率同比大幅提升137個基點至15.8%。

    除與小米、聯想及OPPO等多家品牌簽訂戰略合作協定，同時迎來高奢服飾品牌MONCLER、美國生活方式奢侈品牌alexanderwang等入駐，公司將繼續與時尚品牌開展多元深度合作，為消費者提供更加豐富便捷的線上購物體驗。

    在公司回購方面，第二季斥21億美元回購1.37億股，佔至三月底流通普通股的4.5%。京東五月發行20億美元的可換股優先票據(CB)，票據轉換後可交割的最大股份數量約為8,750萬股。上季回購後，在票據轉換時，股東潛在攤薄可被視為已完全抵銷。

    股價在業績公佈後突破102元的阻力，周一開市已升穿七月中的反彈高位112.9元，反映市場對京東的業績看法正面，有利股價短期內再收復123的五月下跌裂口。

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