八月內地LPR報價持穩

    中國人民銀行昨天公佈當月貸款市場報價利率(LPR)，其中一年期LPR為3.35%，五年期以上LPR為3.85%，均與上期報價保持一致。

    此次LPR的持穩，與中國央行近期貨幣政策操作及政策報告中的表述高度一致。央行在第二季度貨幣政策報告中強調，LPR定價機制正逐步更多參考短期政策利率，特別是逆回購操作利率轉變，這一變化不僅優化貨策傳導機制，也提升市場對政策調整的敏感度。七月央行單獨下調逆回購操作利率而保持中期借貸便利(MLF)利率不變，進一步確認逆回購操作利率作為政策利率的重要性，預示LPR的變動將更靈活地反映市場資金狀況。

    市場對此次LPR報價持穩的反應較平靜，因此前已有充分預期。分析人士指出，在七月LPR已下調的背景下，當前重點是引導企業和居民貸款利率進一步跟進下調，以有效刺激經濟增長。鑑於宏觀經濟總體向好，各類風險有效控制，貨策有條件保持穩健基調，連續下調LPR的必要性不大。

    央行副行長潘功勝的表態進一步鞏固市場預期。他強調貨幣政策在維護價格穩定、推動經濟溫和回升方面的作用，並明確表示將保持政策定力，避免過度寬鬆或收緊。這一表態傳遞出央行對未來貨策走向的清晰信號，即將繼續堅持穩健的貨策，以應對國內外經濟環境的複雜變化。

    展望未來，雖然外部環境不確定性增加，國內有效需求不足，物價水準偏低，但貨策仍將在穩增長方向上持續發力。為配合政府債券發行、支持積極財政政策、降低企業和居民融資成本，貨策將保持足夠靈活性，降準減息等政策工具仍有使用空間。同時，隨着利率市場化改革不斷深化，LPR報價將更真實反映貸款市場利率水準，為實體經濟提供更加精準的金融支援。

    中國銀行財富管理與私人銀行部 陳  欣