金融市場震盪  人幣區間波動

    離岸人民幣兌美元上周急速拉升逾1,000點子，一度升穿7.10關口，主要受外部環境變化導致預期轉變。周二和周三美元指數逐漸回穩，人民幣回吐上周部分漲幅，目前匯價在7.19關口下方附近交投。

    上周美聯儲局主席在議息會議後表態偏鴿，關鍵的非農就業數據意外低迷，七月非農新增就業人口僅11.4萬，失業率進一步升至4.3%，高於前值的4.1%並創下三年新高；加上近期通脹數據降溫，進一步提高市場對美聯儲局加快減息步伐的預期，直接影響美債收益率下行及美元回落。美國十年期國債收益率跌至3.74%，大量投資基金削減離岸人民幣空頭頭寸，市場恐慌情緒大幅升溫。美元上周至本周一遭拋售，非美貨幣走高。後期隨着美聯儲局發表講話，緩解市場對經濟衰退的擔憂，美元指數在周三回穩，從周一的低點漲近0.8%，收復此前部分失地。

    此外，日本央行近期超預期加息，將無擔保隔夜拆借利率從0-0.1%提高至0.25%，致日美貨幣政策分化逐漸收窄息差，引起日美套利交易平倉熱潮，導致國際投機資金加速回流日本，推動日圓從歷史低位反彈。亞洲貨幣的風險偏好回升，人民幣同樣受益拉升。

    內地七月以美元計價的出口同比增7%，低於預期的9.7%以及前值8.6%；進口同比增7.2%，超預期的3.5%；貿易順差為6,019億元人民幣，低於前值的7,037.3億元。美元指數回穩及國內貿易數據大幅不如預期，令人民幣回吐逾500點的漲幅。

    短期內人民幣或續受全球經濟和政治局勢影響而寬幅震盪，金融市場劇烈波動將促使國際資金尋求避風港，人民幣或將受到更多關注。另一方面，內地經濟復甦動能不足，以及信貸需求疲軟等內部因素，如未能走出困境，將不利人民幣。種種的不確定性將導致人民幣在7-7.3區間波動。

    中國銀行澳門分行金融市場部