旅遊業復甦  攜程業績超預期

    根據國家文旅部數據顯示，五月一日至五日，國內旅遊總人次達到2.95億，在去年高基數下仍按年升8%。報告指這意味着較一九年疫情前水平增長28%，比農曆新年和清明假期較疫情前錄得19%及12%的增幅有所改善。攜程集團（9961.HK）上周公佈首季業績亮麗，超市場預期，股價創52周新高，值得留意。

    攜程集團市值逾2,623億元，為中國知名線上旅行社，佔中國線上旅遊市場份額一半以上，也是全球最大的線上旅行社之一。公司主要提供旅行相關服務，旗下擁有攜程網、去哪兒網、Skyscanner、Trip.com四個主要品牌。按收入劃分，交通票務佔42%，住宿預訂佔38%，旅遊度假佔7%，商旅管理佔4%，其他業務佔9%。

    業績顯示，公司首季淨利潤為43.1億元人民幣，按年增加27.8%，主要因營銷效率優於預期。期內住宿預訂營業收入為45億元，按年升29%。交通票務營業收入為50億元，按年升20%。旅遊度假業務營業收入為8.8億元，按年上升129%。商旅管理業務營業收入為5.1億元，按年上升15%。公司指，期內國內外業務繼續呈現強勁增長態勢，國內酒店和機票預訂按年均增長超過20%；出境酒店和機票預訂按年增長超100%；公司國際OTA平台，Trip.com的總收入按年增長約80%，對總收入貢獻約為10%。

    鑑於五一假期攜程國內及出境預訂創新高，國內旅行預定量雙位數增長，出境機票及酒店預訂較一九年超20%，市場看好攜程國內業務穩健增長和效率優化前景，及出境和國際業務中長期增長潛力。預計公司二四年收入將同比增長18%，純利增長17%，市盈率約18倍，估值合理。投資該股時須留意各地旅遊業的復甦情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士