市場競爭壓力

    我粗略統計一下，二○二三年六大博企總利潤只有一百○五億港元，其中澳博娛樂及新濠娛樂仍未能扭虧為盈。在疫前的二○一九年，六大博企總利潤高達三百九十七億港元，即二○二三年六大博企的總利潤僅為二○一九年的百分之二十六點五。而二○二三年博彩毛收入約為二○一九年的百分之六十二點五。若單從經營效益來看，六大博企的利潤增長遠遠比不上博彩毛收入的增長。從六大博企的二○二三年財務年報可以看出，除了財務成本大幅增加，市場推廣的費用亦大幅增加。由此可知，博彩業市場競爭壓力非常大，各大博企需花費大量人力、物力才能維持現有的市場地位。

    為什麼並不是全面開放的博彩業，仍出現市場競爭的巨大壓力呢？主要還是供求關係所致。過去，博彩毛收入大部分由貴賓廳貢獻，自從內地將賭博罪納入刑事罪行，賭廳中介人制度便難以持續，賭廳開始式微，賭場中場開始肩負創收重擔。

    我一直認為，隨着賭廳的式微，會有不少賭廳賭客回歸中場，而中場的殺贏率遠遠高於賭廳，故判斷日後博彩毛收入雖有下降，但博企經營效益會更好。然而，事實非如此演變，賭廳式微後，各大博企不惜花費大量成本，以提高中場市場佔有率，從而削弱博企盈利能力。雖然澳門博彩業仍處於半壟斷的經營，但由於各大博企的新賭場相繼落成，供求關係發生了巨大變化，使博彩業競爭更為激烈。根據博弈學的競爭均衡理論，當某一博企採取進取行動時，其他博企為了保持市場地位，必然會採取同樣進取方法。過去，當有博企在氹仔建造新賭場，並成功提升市場佔有率時，其他博企亦紛紛仿效，在氹仔“安營紮寨”，以免自己市場份額被蠶食。

    （二之一）

    清水河