中國重汽發佈盈喜

    根據中國汽車協會資料，二三年中國重汽重卡銷量為23.4萬輛，同比增長47.5%，大幅高於35.6%的汽車行業整體增速。中國重卡市場恢復增長態勢明顯，而內地大型商用車公司中國重汽（3808 HK）在上月底發佈二三年業績盈利預喜，其後公司股價更是創出52周新高，值得投資者留意。

    中國重汽是內地規模最大的重型卡車整車製造公司之一，市值逾490億港元。公司的主要業務包括自主研發及製造重型、中重型、輕型卡車等，以及其相關的零部件及總成，是產業鏈完整的卡車製造商。重卡業務是公司的核心業務板塊，二三年上半年重卡業務佔公司收入84%、其餘汽車相關業務佔13%，其他業務佔3%；公司64%的收入來自內地市場，而36%的收入來自海外市場。

    中國重汽發佈的二三年盈利預喜，預計二三年的盈利按年增長200%至240%，公司表示主要受益於內地宏觀經濟穩中向好，及海外市場需求提升，重卡行業需求復甦明顯，公司產品銷量實現大幅增長，同時通過產品與業務結構調整，實現了盈利能力的顯著提升。公司重卡銷量處於行業首位，佔行業逾25%的份額。

    隨着重型卡車企業對海外市場的積極拓展，加上市場預計未來內地重卡市場需求將繼續逐步復甦。中國重汽是內地重卡行業龍頭，有望受惠，預測該公司二四年收入按年增長約18%，二四年市盈率約8倍，估值合理。由於該股具有經濟周期性，投資時須注意內地重型汽車市場的銷售情況，並設定止蝕位。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士