巴以衝突無阻收益率曲線陡化

    受巴以衝突影響，上周市場有避險資金流入美國國債市場，導致美國國債收益率下跌。其中，美國十年期國債收益率從4.8%的水準一度跌至最低近4.52%。

    目前，十年期國債收益率已有所回升，恢復至巴以危機發生前的4.83%水準，收益率曲線亦保持陡化趨勢。

    美國總統拜登周三前往以色列及約旦，試圖阻止危機進一步升級，但受到加沙醫院被轟炸影響。原定與約旦、埃及和巴勒斯坦自治政府舉行的峰會取消，反映緩和當地局勢的難度加大。美國國債市場短期內相信仍會受到巴以局勢影響而較為波動。

    美國最新的經濟數據顯示，九月非農就業新增人數33.6萬，超於預期；九月CPI同比增加3.7%，核心CPI同比增4.1%。核心通脹的漲幅仍遠高於美聯儲局2%的通脹目標。

    儘管部分美聯儲局官員言論偏鴿派，但巴以危機可能造成油價上升，有可能帶動通脹再次上升。本年內再加息一次的機會仍然存在。

    聯邦基金利率期貨數據顯示，目前市場認為十二月再加息一次的機率為36.5%，較之前有所上升。

    長端利率的上升及收益率曲線陡化，反映貨幣政策短期利率上升的傳導，中長期利率整體上行，可能導致後續美國經濟衰退機率增加，繼而導致貨幣政策可能開始減息。這亦符合目前市場主流看法，仍然保持二四年減息的預期。

    工銀澳門金融市場部