聯邦製藥業績佳

    今年六月份，筆者曾介紹過製藥企業聯邦製藥(3933 HK)，公司在八月底發佈了二三年上半年的中期業績，收入和盈利遠超去年同期，亦較市場預期的為佳，公司股價隨後創出52周新高，值得投資者關注。

    聯邦製藥於九○年在香港成立，是中國領先的綜合性製藥企業之一，市值逾140億港元。公司主要業務為原料藥、製劑產品及中間體產品的研發、生產及銷售，其中原料藥業務佔公司總收入約43%、中間體產品佔30%、製劑產品佔27%。公司致力於生物藥研究十多年，已實現糖尿病生物製藥領域產研一體化，更是內地第一家同時擁有第二代和第三代胰島素生產能力的企業。

    聯邦製藥於上月底公佈了二三年上半年業績，收入為約69.1億元人民幣，同比增長33.3%。其中原料藥收入38.5億元，同比增長34.6%；中間體產品收入26.9億元，同比增長37.2%；製劑產品收入24.4億元，同比增長29.1%。淨利潤為約12.8億元，同比增長104%。公司業績增長主要是受惠集團各業務板塊營業額穩步增長。另外，公司表示將會持續推進研發創新。

    聯邦製藥在研新產品達34項，其中16項為一類新藥，核心產品預計將會繼續保持快速增長。市場預計公司今年及明年收入分別增長約16%及22%，預測二四年市盈率約7倍，估值合理。有興趣的投資者須留意公司研發發展及新藥獲批情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士