IPO資訊──茶百道

    四川百茶百道實業股份有限公司八月十五日向港交所遞交招股書。這是繼奈雪的茶、蜜雪冰城後，第三個向IPO發起衝擊的茶飲品牌。

    茶百道於○八年在成都開設首間門店，隨後通過加盟模式發展成全國新茶飲品牌領先企業。據公司招股書相關報告，公司是中國前十大新茶飲企業中增長最快的一家，按二二年零售額計，在新茶飲市場中排第三，市場份額6.6%。

    茶百道運營模式以加盟為主。招股書顯示，截至二○年、二一年及二二年十二月卅一日及二三年三月卅一日及最後實際可行日期，門店中分別有2,240間、5,070間、6,352間、6,588間及7,111間為加盟店，均佔截至相關日期在營門店總數的99%以上。同期，分別擁有2間、7間、9間、9間及6間直營店。

    與中國新式茶飲店市場其他頭部參與者相比，二二年茶百道在全國各線城市的門店數量分佈更多樣化，其中10.8%的門店位於一線城市，29.1%的門店位於新一線城市，21.2%的門店位於二線城市，19.2%的門店位於三線城市，及19.7%的門店位於四線及以下城市。

    近三年來，茶百道營收保持增長。招股書顯示，二○至二二年，營收分別為10.80億元、36.44億元、42.32億元，淨利潤分別為2.38億元、7.79億元、9.65億元。今年第一季營收12.46億元，去年同期為8.15億元；淨利潤為2.85億元，去年同期為1.89億元。

    關於茶百道的IPO，需留意以下風險點：一是公司經營的行業競爭十分激烈；二是公司未來的增長取決於擴張門店網絡的能力，若新店未必成功打入新市場並取得滿意表現，不利公司經營業績；三是公司主要營收高度依賴加盟店經營表現，若無法有效監控門店運營或維持與加盟商的現有關係，不利公司經營業績。

    中國銀行財富管理與私人銀行部  朱文君