惠譽下調美國信用評級

    惠譽早前宣佈把美國的長期外幣發行人違約評級從最高的AAA下調至AA+。惠譽下調美國的評級是出於以下幾個原因：首先，惠譽預計美國未來三年財政狀況可能會惡化。其次，美國政府多次觸及債務上限，且往往要在最後一刻才能解決。第三，美國政府赤字在GDP的佔比與日俱增，由去年的3.7%升至6.3%。最後，惠譽認為美國兩黨政治兩極化，不願真正解決問題。

    全球有三大主要信貸評級機構，穆迪、標凖普爾和惠譽。評級的作用，是評級機構透過專家評分，給市場參考被評對象的違約風險、履行債務合約的能力。以主權國家來說，若評級下調，會影響該國發債成本，理論上評級越高、發債成本越低。

    惠譽是繼標準普爾後，第二家把美國降等的信用評級機構。雖然美國被降級並非首次，但與一一年相比，是次降評市場反應明顯較溫和。標普500在八月二日跌約1.4%。然而，美國十年期國債收益率在公佈後升約15個基點，這對於高估值的股票可能構成壓力。

    從短期看，此次降級可能對美債和美國人的房屋貸款利率等產生影響。因為降級，累及美國財政部的十年債券殖利率升破4%，令美府在國際借貸市場上融資成本上升。對全球經濟而言，此次降級也可能會產生一定影響。首先，由於美元仍是全球儲備貨幣之一，此次降級或會引起全球貨幣市場波動。其次，由於美國是全球最大經濟體之一，全球其他經濟體或受此次降級影響。

    長期而言，此次降級對美國經濟和市場影響有限。部分原因在於標準普爾一一年下調評級後，市場更看重“政府擔保”的信譽而非評級。債券投資者最關心的違約率，AAA和AA+級的平均都是低於1%，兩者之間差距並不大。此外，由於美國經濟實力和全球地位等因素的支撐，美國仍將繼續是全球金融市場主要參與者。

    中國銀行財富管理與私人銀行部  陳 欣