港股反彈行情可期

    五月份美國新增非農就業增加33.9萬人，高於預期的增加19.5萬人，失業率回升0.3個百分點至3.7%，高於預期的3.5%。美聯儲局上周三發佈的經濟褐皮書指出，過去數周經濟顯露降溫跡象，招聘和通脹均小幅放緩。美國總統拜登三日下午簽署一項關於聯邦政府債務上限和預算的法案，結束近期圍繞美國可能陷入政府債務違約產生的不確定性。

    國家統計局公佈，中國五月製造業PMI為48.8%，比上月降0.4個百分點，低於臨界點，遜於預期的49.5%，且是連續第三個月下降，表明製造業市場需求繼續回落。五月非製造業商務活動指數為54.5%，比上月降1.9個百分點，遜於預期的55.2%，但仍高於臨界點，顯示非製造業延續恢復性增長。五月綜合PMI產出指數為52.9%，比上月降1.5個百分點，繼續保持在景氣區間。五月財新中國製造業PMI為50.9%，較四月回升1.4個百分點，時隔兩個月重回擴張區間，市場原預期與上月持平。

    資本市場方面，全球股市在上周大幅反彈。其中發達市場表現好於新興市場，美股表現強於歐股。港股在上周小幅反彈，大型股表現優於中小型股。A股在上周同樣反彈，但幅度相對有限。

    市場展望方面，在經歷持續調整後，目前港股估值再次回到較低水準，已較充分反映近期疲弱的數據及悲觀預期。由於去年深度打壓港股估值的關鍵因素已消退，港股估值進一步下降空間有限。在市場預期及估值水準均較低下，任何政策或消息面的利好均可形成較明顯的底部反彈行情，進而導致空頭回補，進一步擴大反彈行情程度。在反彈行情中，建議積極配置直接受益政策消息利好的行業及彈性較高的行業，重點關注資訊技術、可選消費、醫療保健及房地產。

    工銀澳門私人銀行部