海外衰退預期   壓制港股表現

    美國三月份二手房屋銷售價格中值為37.5萬美元，按年降0.9%，創自一二年以來最大降幅，但成交量未見明顯增長。美聯儲局在褐皮書表示，最近幾周美國經濟增長陷入停滯，企業招聘和通脹放緩，同時銀行收緊貸款標準，企業信貸獲取管道變窄。市場對美國經濟陷入衰退的預期有所增加。

    內地方面，三月份規模以上工業增加值增3.9%，略低於預期。從領域看，基礎設施投資增8.8%，製造業投資增7%，房地產開發投資則降5.8%。三月份社會消費零售總額同比增10.6%，遠超預期，當中餐飲業收入增13.9%。市場相信內地經濟正穩步復甦，趨勢總體向好。

    資本市場方面，全球股市上周小幅下跌，MSCI全球跌0.3%。原油價格回調，WTI原油價格指數環比降5.6%。港股上周小幅回調，恆生指數跌1.8%，行業方面多數下跌，僅能源、工業及金融板塊上漲。恆生指數日均成交額較前周降2.3%至1,107億港元。上周南向資金繼續淨流入港股，成交淨流入94.54億元人民幣。A股上周小幅回調，成交量環比小幅震蕩。

    市場展望方面，近期內地公佈的經濟數據顯示，目前經濟正處溫和復甦階段，未來持續性的消費復甦，將成為今年關注焦點。另一方面，海外經濟衰退風險上升，市場料資金避險情緒將提升，不利全球股市短期發展，料港股短期難形成可持續全面牛市。

    工銀澳門私人銀行部