美數據放緩   加息預期續降溫

    周一晚公佈的三月美國ISM製造業指數超預期下降，初值跌至46.3，低於預期47.5，前值為47.7，連續五個月處收縮區間，創二○年疫情爆發以來新低。從分項指標看，ISM製造業物價支付指數為49.2，前值為51.3，低於預期51.1；ISM製造業就業指數跌至46.9，低於前值49.1；反映通脹和就業市場降溫。數據公佈後，美債收益率轉向下跌，兩年期國債收益率跌至約3.97%，十年期國債收益率跌至約3.41%。

    同時，上周五公佈的二月份個人消費支出(PCE)物價指數為5%，核心PCE年率為4.6%，均低於預期，為十五個月以來最低水準。近期公佈的經濟數據向市場釋放出美國通脹水準進一步降溫的積極信號。

    另一方面，近期OPEC+意外宣佈減產，主要成員國計劃從五月起實施日均減產約116萬桶至年底。受減產消息影響，周一開盤後，WTI原油期貨價格大幅上行約8%，加深市場對通脹壓力和經濟衰退的憂慮。市場加息預期再度升溫，周一聯邦基金利率期貨顯示五月議息會議上加息25個基點的概率一度升近60%。但在ISM製造業數據公佈後，市場對加息預期有所回落。

    從中長期看，鑑於最新公佈的美國經濟數據已呈放緩跡象，OPEC+減產對利率的影響相對有限，美國加息預期持續降溫。市場預計美聯儲局可能在五月再次加息25基點，並在六月停止加息。後續可留意周五晚公佈的三月份非農就業數據和失業率，以及下周公佈的通脹數據，預計相關數據公佈將揭示更多美聯儲局貨幣政策的下一步部署。

    工銀澳門金融市場部